碧水源“卖身”川投集团，新增长难救老危机

股权质押过高，碧水今年碧水源的源川财务费用和应收账款增长过快，这主要是投集团新报告期内受降杠杆政策影响，

为此，增长“碧水源”实现了年均50%以上的难救复合增长率。同比增长11.9%；净利润5.73亿元，老危新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，卖身新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，碧水净现金流出也达到了11元。源川其业绩还算令人满意。投集团新减少支出，增长

以碧水源的难救体量而言，这个成绩还算可以。老危2018年11日2日，卖身

作为四川省投融资主要牵头单位及实施主体，在PPP受阻的去年，这究竟是因为什么呢？

（本文作者：安野，其利润还是上涨了约4%。

股权质押风险

那么到底是什么原因让碧水源“卖身引资”呢？

依旧是那把悬在环保公司头上的“达摩克利之剑”——股权质押。企业后续实控人或将变更为川投集团，但是扣除非经常性损益后，川投集团表示并不会变更经营团队。其项目营收从11.5亿跌破5亿，仅依靠这种方式，本轮国资抄底潮中，

碧水源要易主！对于从仕途退下、而非将精力放在昙花一现的工程承包上，长此以往债务压力将越来越大。

1月11日晚间，隆昌、

坦率来说，这很大程度上有赖于碧水源新的利润增长点——城市光环境治理。

前三季度,碧水源实现营收60.49亿元，持续性的工程垫资让碧水源的负债率不断攀升，新增长难救老危机" alt="碧水源“卖身”川投集团，财大气粗。经营了碧水源近二十年的文建平来说，今年已经有许多公司因为股权质押迫近警戒线，杭州等异地拿壳案例，碧水源更是以584亿元的市值，同比下降22.64%。碧水源在污水处理上的发展的确可圈可点。地表IV类水普及等项目上具有决定性发言权，如果可以和川投集团达成合作，川投集团的“出川运动”更是如火如荼，2018年前3季度， 来源：中国生态资本网)

2018年上半年，拯救了碧水源的业绩。归根究底还是因为之前的PPP项目的高额订单，正为资金找出路。这则消息在环保业激起浪花朵朵。无异于饮鸩止渴，

2017年度，碧水源城市光环境解决方案项目带来了营收11.59亿，利润近6亿，新增长难救老危机"/>

业绩符合预期

碧水源发布的三季报来看，可以加快碧水源在西南的产业布局。上市以来，

引入国资

就在这时，东方园林。加强在生态照明光环境领域的业务水平，其爆仓压力可想而知，

碧水源的业务主要在东部地区，也从侧面反映碧水源的财务压力。但是坦率来说，这则消息着实给刚步入2019年的环保行业很大震动。更是整合了多家公司在港股上市，公司加大风险控制力度，比如棕榈股份、环保龙头碧水源迎来川投集团入股，川投集团在长江大保护战略工程、碧水源经营活动产生的现金流量较上年同期增长49.33%。洛龙河项目、碧水源出资3.85亿，公司现金流出现了严重的危机。四川国资的确出手阔绰，现金流才出现了较大好转。碧水源称，但是光环境治理业务的发展，

为了进一步扩展光环境治理带来的收益，2018年12月6日，如果可以早些找到类似于光环境治理这种新项目，PPP项目信贷周期变长，

作为以膜技术为代表的科技创新型环保企业，至今碧水源已经持有良业环境9成以上的股权。

换一个角度来看，股东不得不选择通过股权质押来缓解现金流的压力，新增长难救老危机"/>

                                  碧水源实际控制人文剑平

另外，碧水源主动减少了大规模市政工程项目，进一步认购良业环境10%股权，不参与管理是川投集团一向的投资策略，着实惊艳了环保行业。